10.07.2025
10/07 - Gebrek aan urgentie om de Amerikaanse rente op korte termijn te verlagen
Indicatieve koersen 08:23
EURUSD | 1.1728 | 1.1747 | GBPUSD | 1.3599 | 1.3614 | USDSGD | 1.2777 | 1.2824 |
EURGBP | 0.8617 | 0.8631 | USDCHF | 0.7936 | 0.7949 | USDHKD | 7.8421 | 7.8696 |
EURCHF | 0.9316 | 0.9334 | USDJPY | 146.1503 | 146.3166 | EURHUF | 399.1505 | 400.8998 |
EURJPY | 171.53 | 171.86 | EURRUB | 91.7179 | 91.8186 | EURMXN | 21.7782 | 21.9267 |
EURCAD | 1.6034 | 1.6058 | EURHKD | 9.2069 | 9.2374 | USDCAD | 1.6028 | 1.3708 |
EURAUD | 1.7902 | 1.7926 | EURZAR | 20.6910 | 20.8911 | AUDUSD | 0.6545 | 0.6569 |
EURNZD | 1.9503 | 1.9557 | EURCZK | 24.5178 | 24.7217 | NZDUSD | 0.6003 | 0.6026 |
EURDKK | 7.4601 | 7.4625 | EURPLN | 4.2223 | 4.2561 | USDCNY | 7.1716 | 7.1971 |
EURSEK | 11.1510 | 11.1580 | EURINR | 99.8744 | 100.7876 | EURCNY | 8.4177 | 8.4491 |
EURNOK | 11.8230 | 11.8310 | EURTHB | 38.0421 | 38.3471 | EURRON | 5.0665 | 5.0871 |
1M EURIBOR | 1.925 | SOFR USD | 4.34000 | Gold USD/Ounce | 3326.21 | |||
3M EURIBOR | 1.969 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 69.09 | |||||
IRS € 10Y | 2.586 | 2.642 | ECB Refinancing Rate | 2.15000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 600.90 | ||
OLO 10Y | 3.21 | Fed Funds US | 4.50000 | ULSD 10 ppm €/T | 684.67 |
Gisteren was het uitkijken naar de notulen van de vergadering van de Federal Reserve van Juni. Daarin stond te lezen dat slechts een paar leden van de Fed geloven in een renteverlaging vanaf deze maand, terwijl de meesten nog steeds bezorgd zijn over de inflatoire druk die ze verwachten als gevolg van de tarieven van Donald Trump. De notulen toonden echter aan dat slechts een klein aantal van de 19 beleidsmakers van de Fed steun verleende aan een verlaging van de rente op korte termijn, waarbij sommigen van mening waren dat geen renteverlaging nodig was. Verschillende beleidsmakers waren van mening dat het huidige rentebeleid “niet ver boven” het neutrale niveau ligt, waarbij de economische activiteit noch wordt gestimuleerd noch wordt beperkt. Eerder gepubliceerde prognoses van beleidsmakers laten zien dat de meest “dovish” van de 19 Amerikaanse centrale bankiers minder dan een procentpunt aan verlagingen verwachten dit jaar en niet meer dan nog een procentpunt in 2026.
Kortom, ondanks de “aanzienlijke onzekerheid” over de exacte inflatoire effecten van tarieven, benadrukten de notulen “het gebrek aan urgentie om de rente op korte termijn te verlagen”. Trump zal dus niet tevreden zijn en zal waarschijnlijk het mogelijke ontslag van de Fed baas, Jerome Powell, weer op tafel leggen, gezien Trump nog steeds onmiddellijke en drastische verlagingen eist.
Ook houdt de Bank of Japan een afwachtende houding aan en zal ze waarschijnlijk de renteverhoging uitstellen tot ten minste maart volgend jaar om de schade te beoordelen die de Amerikaanse tarieven de economie zullen toebrengen. De centrale bank zal dus de renteverhoging van 0,50% naar 0,75% uitstellen totdat zij kan bevestigen of bedrijven hun lonen en kapitaaluitgaven blijven verhogen.
Ondertussen gaat Trump verder met zijn tariefaanvallen. Gisteren bracht hij deze in een hogere versnelling door een nieuw tarief van 50% aan te kondigen op koperimport en 50% op goederen uit Brazilië (komende van 10%), die zal ingaan op 1 augustus. Trump gaf de vorige regeringen de schuld van de neergang van de Amerikaans koperindustrie en ziei dat koper nodig was voor halfgeleiders, vliegtuigen, elektrische voertuigbatterijen en militaire apparatuur. Zo wil Trump een dominante koperindustrie opbouwen.
Verder liet Trump weten dat hij “waarschijnlijk” binnenkort zal laten weten welke tarieven hij zal toepassen op de EU.
Wat we zien op de markten is dat er steeds meer tekenen zijn dat beleggers minder gevoelig worden voor de tariefmaatregelen van Donald Trump en dit is duidelijk geworden in de koersontwikkelingen van aandelen de afgelopen dagen. Met andere woorden, beleggers beginnen te wennen aan de onzekerheid en stellen hun vertrouwen in het idee van “TACO”, “Trump Always Chickens Out”.
Vandaag staan er weinig economische resultaten op het menu, maar wordt het wel uitkijken naar de cijfers over nieuwe aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen om 14:30.
Prettige dag,
Harold Croenen
Economische cijfers
- US: Initial Jobless Claims - 5 Jul, w/e (14:30)
BNP Paribas end-period FX Forecasts (last update: 02/06/25)
Q3 2025 | Q4 2025 | Q1 2026 | Q2 2026 | Q3 2026 | Q4 2026 | |
EURUSD | 1.16 | 1.18 | 1.19 | 1.20 | 1.21 | 1.22 |
USDJPY | 142 | 140 | 138 | 137 | 136 | 135 |
USDCHF | 0.82 | 0.81 | 0.81 | 0.81 | 0.80 | 0.80 |
GBPUSD | 1.35 | 1.36 | 1.37 | 1.36 | 1.38 | 1.39 |
EURJPY | 165 | 165 | 164 | 164 | 165 | 165 |
EURGBP | 0.86 | 0.87 | 0.87 | 0.88 | 0.88 | 0.88 |
EURCHF | 0.95 | 0.96 | 0.96 | 0.97 | 0.97 | 0.98 |
EURSEK | 10.90 | 10.90 | 10.80 | 10.80 | 10.80 | 10.80 |
EURNOK | 11.50 | 11.50 | 11.40 | 11.40 | 11.40 | 11.40 |
EURAUD | 1.78 | 1.79 | 1.80 | 1.82 | 1.81 | 1.82 |
EURNZD | 1.93 | 1.93 | 1.95 | 1.97 | 1.95 | 1.97 |
EURCAD | 1.62 | 1.65 | 1.65 | 1.67 | 1.67 | 1.67 |
EURCZK | 24.95 | 24.90 | 24.85 | 24.80 | 24.75 | 24.70 |
EURHUF | 413 | 415 | 415 | 415 | 415 | 415 |
EURRON | 5.03 | 5.07 | 5.10 | 5.13 | 5.17 | 5.20 |
EURPLN | 4.20 | 4.20 | 4.20 | 4.20 | 4.20 | 4.20 |
EURCNH | 8,35 | 8,50 | 8,51 | 8,52 | 8,53 | 8,54 |
(Bron: Global Markets, Brussel)
09.07.2025
09/07 - Veerkrachtige markten in het licht van handelsspanningen
Indicatieve koersen 09:03
EURUSD | 1.1715 | 1.1734 | GBPUSD | 1.3587 | 1.3602 | USDSGD | 1.2787 | 1.2835 |
EURGBP | 0.8615 | 0.8629 | USDCHF | 0.7954 | 0.7964 | USDHKD | 7.8421 | 7.8696 |
EURCHF | 0.9323 | 0.9344 | USDJPY | 146.6399 | 146.8517 | EURHUF | 399.4502 | 401.0000 |
EURJPY | 171.78 | 172.29 | EURRUB | 91.6651 | 91.7658 | EURMXN | 21.7382 | 21.8866 |
EURCAD | 1.6013 | 1.6037 | EURHKD | 9.1959 | 9.2263 | USDCAD | 1.6007 | 1.3704 |
EURAUD | 1.7910 | 1.7934 | EURZAR | 20.6920 | 20.8901 | AUDUSD | 0.6535 | 0.6559 |
EURNZD | 1.9486 | 1.9554 | EURCZK | 24.5078 | 24.7006 | NZDUSD | 0.6001 | 0.6024 |
EURDKK | 7.4600 | 7.4623 | EURPLN | 4.2203 | 4.2546 | USDCNY | 7.1750 | 7.2005 |
EURSEK | 11.1630 | 11.1700 | EURINR | 99.9402 | 100.8539 | EURCNY | 8.4113 | 8.4419 |
EURNOK | 11.8280 | 11.8350 | EURTHB | 38.0617 | 38.3817 | EURRON | 5.0709 | 5.0902 |
1M EURIBOR | 1.916 | SOFR USD | 4.33000 | Gold USD/Ounce | 3291.89 | |||
3M EURIBOR | 1.948 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 68.88 | |||||
IRS € 10Y | 2.605 | 2.661 | ECB Refinancing Rate | 2.15000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 604.58 | ||
OLO 10Y | 3.221 | Fed Funds US | 4.50000 | ULSD 10 ppm €/T | 663.91 |
De financiële markten lijken de laatste verklaringen van Donald Trump over nieuwe douaneheffingen, onder meer op koper en farmaceutische producten, voorlopig te negeren. De futures op de S&P 500 staan 0,1% lager na een daling gisteren.
In Europa zal de Europese Centrale Bank (ECB) waarschijnlijk een soepel monetair beleid handhaven, aldus Luis de Guindos, vicevoorzitter van de ECB. Hij benadrukte immers de risico's verbonden aan de douanerechten en hun mogelijke impact op de binnenlandse vraag. De Guindos zou vandaag een verklaring moeten afleggen, die misschien het standpunt van de ECB verduidelijkt. Bovendien is de politieke situatie in Spanje gespannen, met druk op premier Pedro Sánchez om corruptiebestrijdingsmaatregelen te nemen.
De grondstoffenprijzen stijgen in Europa, met name voor aardgas en elektriciteit. Die van aardgas zijn gestegen door een lichte toename van de vraag en een stabiel aanbod. Er is ook een stijging van de elektriciteitsprijzen, gezien de lagere prognoses voor de productie van windenergie in Duitsland en een toename van de vraag. Ook de olieprijzen stijgen, ondanks de onzekerheden rond de douanerechten. De koolstofquota in Europa dalen onder invloed van de verkoopdruk aan het einde van de dag. Die terugval doet zich voor ondanks de risico's op verstoringen van de Franse nucleaire productie en ondanks de dalende wind in Europa, omstandigheden die op korte termijn tot een prijsstijging kunnen leiden.
Prettige dag,
Amira LAZARUS
Economische cijfers
- US: Wholesale Invt(y), R MM (16:00)
- US: EIA Wkly Crude Stk (16:30)
- US: Overall Comprehensive Risk (19:00)
BNP Paribas end-period FX Forecasts (last update: 02/06/25)
Q3 2025 | Q4 2025 | Q1 2026 | Q2 2026 | Q3 2026 | Q4 2026 | |
EURUSD | 1.16 | 1.18 | 1.19 | 1.20 | 1.21 | 1.22 |
USDJPY | 142 | 140 | 138 | 137 | 136 | 135 |
USDCHF | 0.82 | 0.81 | 0.81 | 0.81 | 0.80 | 0.80 |
GBPUSD | 1.35 | 1.36 | 1.37 | 1.36 | 1.38 | 1.39 |
EURJPY | 165 | 165 | 164 | 164 | 165 | 165 |
EURGBP | 0.86 | 0.87 | 0.87 | 0.88 | 0.88 | 0.88 |
EURCHF | 0.95 | 0.96 | 0.96 | 0.97 | 0.97 | 0.98 |
EURSEK | 10.90 | 10.90 | 10.80 | 10.80 | 10.80 | 10.80 |
EURNOK | 11.50 | 11.50 | 11.40 | 11.40 | 11.40 | 11.40 |
EURAUD | 1.78 | 1.79 | 1.80 | 1.82 | 1.81 | 1.82 |
EURNZD | 1.93 | 1.93 | 1.95 | 1.97 | 1.95 | 1.97 |
EURCAD | 1.62 | 1.65 | 1.65 | 1.67 | 1.67 | 1.67 |
EURCZK | 24.95 | 24.90 | 24.85 | 24.80 | 24.75 | 24.70 |
EURHUF | 413 | 415 | 415 | 415 | 415 | 415 |
EURRON | 5.03 | 5.07 | 5.10 | 5.13 | 5.17 | 5.20 |
EURPLN | 4.20 | 4.20 | 4.20 | 4.20 | 4.20 | 4.20 |
EURCNH | 8,35 | 8,50 | 8,51 | 8,52 | 8,53 | 8,54 |
(Bron: Global Markets, Brussel)
08.07.2025
08/07 - De invoertarieven blijven in herhaling vallen
Indicatieve koersen 08:37
EURUSD | 1.1729 | 1.1747 | GBPUSD | 1.3618 | 1.3634 | USDSGD | 1.2761 | 1.2808 |
EURGBP | 0.8605 | 0.8619 | USDCHF | 0.7964 | 0.7975 | USDHKD | 7.8421 | 7.8696 |
EURCHF | 0.9347 | 0.9365 | USDJPY | 146.0804 | 146.2516 | EURHUF | 399.2004 | 400.9499 |
EURJPY | 171.46 | 171.76 | EURRUB | 92.0705 | 92.1716 | EURMXN | 21.8022 | 21.9507 |
EURCAD | 1.6014 | 1.6038 | EURHKD | 9.2071 | 9.2375 | USDCAD | 1.6008 | 1.3689 |
EURAUD | 1.7930 | 1.7954 | EURZAR | 20.7587 | 20.9683 | AUDUSD | 0.6535 | 0.6559 |
EURNZD | 1.9475 | 1.9530 | EURCZK | 24.5188 | 24.7166 | NZDUSD | 0.6012 | 0.6035 |
EURDKK | 7.4592 | 7.4615 | EURPLN | 4.2268 | 4.2606 | USDCNY | 7.1654 | 7.1919 |
EURSEK | 11.1470 | 11.1570 | EURINR | 100.0132 | 100.9275 | EURCNY | 8.4103 | 8.4424 |
EURNOK | 11.8340 | 11.8430 | EURTHB | 37.9137 | 38.2236 | EURRON | 5.0565 | 5.0756 |
1M EURIBOR | 1.889 | SOFR USD | 4.35000 | Gold USD/Ounce | 3333.58 | |||
3M EURIBOR | 1.944 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 68.15 | |||||
IRS € 10Y | 2.596 | 2.652 | ECB Refinancing Rate | 2.15000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 595.33 | ||
OLO 10Y | 3.217 | Fed Funds US | 4.50000 | ULSD 10 ppm €/T | 645.43 |
Gisteren stuurde Amerikaans president Donald Trump brieven naar verschillende landen, waaronder Japan en Zuid-Korea, waarin hij nieuwe douanetarieven van 25% aankondigde. Trump stelde de datum van hun inwerkingtreding uit van 9 juli naar 1 augustus om handelsbesprekingen tussen de Verenigde Staten en haar tegenpartijen in te leiden.
De Europese Unie ontving geen brief van de Amerikaanse overheid. Recente informatie suggereert dat er in de komende dagen een commercieel akkoord kan worden bereikt. De overeenkomst zou inhouden dat een basisheffing van 10% wordt aangehouden na de deadline van 1 augustus. De Europese Commissie streeft naar vrijstellingen voor bepaalde producten, zoals voertuigen en wijn.
Een dergelijk akkoord zou geen verrassing zijn en sluit aan bij de verwachtingen van de Europese Centrale Bank (ECB). We denken dat dit kan leiden tot een vertraging van de groei in de komende kwartalen, nog vóór een herstel door de positieve impact van de stijgende defensie- en infrastructuuruitgaven plaatvindt.
Als deze trans-Atlantische onderhandelingen mislukken en Donald Trump zijn dreiging van 50% douanerechten uitvoert, kan de groei de komende 18 maanden bijna 1 punt (bbp) verliezen in vergelijking met een contrafactueel scenario 'zonder douanerechten', positief met 0,3 tot 0,4 procentpunten.
Gisteren herhaalde ECB-gouverneur, Mario Centeno, tijdens een interview zijn bezorgdheid over de bijzonder lage inflatie in de eurozone, die hij zelfs als het grootste risico voor de centrale bank beschouwt. Centeno meent dat het huidige monetaire beleid zonder groeiherstel als restrictief kan worden beschouwd, en is van mening dat zowel een status quo als een renteverlaging mogelijk zijn op de gouverneursvergadering van 23 juli.
De dollar profiteerde van de aankondiging van het uitstel van de douanerechten tot 1 augustus. De stijging was het sterkst tegenover de yen, die vanmorgen 146.30 bereikte.
Deze ochtend had u 1.1750 USD nodig voor 1 euro. Onze eenheidsmunt schommelt tussen 1.1825 USD op het hoogste peil op 1 juli, en 1.1685 USD op het laagste peil gisteren. De zeer pragmatische en hypergevoelige valutamarkten vrezen dat de Europese Unie uiteindelijk niet in staat zal zijn om een evenwichtig akkoord met Washington te sluiten vóór de nieuwe deadline. Dit omdat de onderhandelingen traag verlopen, ondanks de herhaling van de vergaderingen.
Het vervolg morgen.
Prettige dag nog!
Stéphane Christiaens
BNP Paribas end-period FX Forecasts (last update: 02/06/25)
Q3 2025 | Q4 2025 | Q1 2026 | Q2 2026 | Q3 2026 | Q4 2026 | |
EURUSD | 1.16 | 1.18 | 1.19 | 1.20 | 1.21 | 1.22 |
USDJPY | 142 | 140 | 138 | 137 | 136 | 135 |
USDCHF | 0.82 | 0.81 | 0.81 | 0.81 | 0.80 | 0.80 |
GBPUSD | 1.35 | 1.36 | 1.37 | 1.36 | 1.38 | 1.39 |
EURJPY | 165 | 165 | 164 | 164 | 165 | 165 |
EURGBP | 0.86 | 0.87 | 0.87 | 0.88 | 0.88 | 0.88 |
EURCHF | 0.95 | 0.96 | 0.96 | 0.97 | 0.97 | 0.98 |
EURSEK | 10.90 | 10.90 | 10.80 | 10.80 | 10.80 | 10.80 |
EURNOK | 11.50 | 11.50 | 11.40 | 11.40 | 11.40 | 11.40 |
EURAUD | 1.78 | 1.79 | 1.80 | 1.82 | 1.81 | 1.82 |
EURNZD | 1.93 | 1.93 | 1.95 | 1.97 | 1.95 | 1.97 |
EURCAD | 1.62 | 1.65 | 1.65 | 1.67 | 1.67 | 1.67 |
EURCZK | 24.95 | 24.90 | 24.85 | 24.80 | 24.75 | 24.70 |
EURHUF | 413 | 415 | 415 | 415 | 415 | 415 |
EURRON | 5.03 | 5.07 | 5.10 | 5.13 | 5.17 | 5.20 |
EURPLN | 4.20 | 4.20 | 4.20 | 4.20 | 4.20 | 4.20 |
EURCNH | 8,35 | 8,50 | 8,51 | 8,52 | 8,53 | 8,54 |
(Bron: Global Markets, Brussel)
Indicatieve koersen 09:41
EURUSD | 1.1743 | 1.1762 | GBPUSD | 1.3600 | 1.3615 | USDSGD | 1.2755 | 1.2803 |
EURGBP | 0.8628 | 0.8642 | USDCHF | 0.7947 | 0.7959 | USDHKD | 7.8421 | 7.8696 |
EURCHF | 0.9339 | 0.9359 | USDJPY | 144.9712 | 145.1313 | EURHUF | 398.5011 | 400.1980 |
EURJPY | 170.34 | 170.67 | EURRUB | 92.3565 | 92.4579 | EURMXN | 21.8901 | 22.0390 |
EURCAD | 1.6033 | 1.6056 | EURHKD | 9.2184 | 9.2489 | USDCAD | 1.6027 | 1.3688 |
EURAUD | 1.8044 | 1.8069 | EURZAR | 20.7398 | 20.9462 | AUDUSD | 0.6502 | 0.6526 |
EURNZD | 1.9528 | 1.9583 | EURCZK | 24.4820 | 24.6765 | NZDUSD | 0.6003 | 0.6026 |
EURDKK | 7.4602 | 7.4626 | EURPLN | 4.2213 | 4.2561 | USDCNY | 7.1658 | 7.1929 |
EURSEK | 11.1740 | 11.1800 | EURINR | 100.3878 | 101.3049 | EURCNY | 8.4213 | 8.4539 |
EURNOK | 11.8770 | 11.8840 | EURTHB | 38.1609 | 38.4636 | EURRON | 5.0544 | 5.0732 |
1M EURIBOR | 1.874 | SOFR USD | 4.40000 | Gold USD/Ounce | 3308.67 | |||
3M EURIBOR | 1.979 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 67.14 | |||||
IRS € 10Y | 2.541 | 2.633 | ECB Refinancing Rate | 2.15000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 598.24 | ||
OLO 10Y | 3.167 | Fed Funds US | 4.50000 | ULSD 10 ppm €/T | 648.06 |
En dat is een beslissing die de verwachtingen van de markten tegenslaat. Saoedi-Arabië, Rusland en zes andere OPEC+-producenten kondigden zaterdag in een videoconferentie aan dat hun productiequotas in augustus met 548.000 vaten per dag (bpd) zullen stijgen, wat veel hoger is dan de maandelijkse stijgingen van 411.000 bpd sinds mei.
De organisatie rechtvaardigde deze versnelling door de stabiliteit van de wereldwijde economische vooruitzichten en de huidige goede gezondheid van de marktfundamentals, zoals blijkt uit het lage niveau van de olievoorraden. Het kartel, dat eind 2022 zijn aanbod begon af te bouwen om de koersen te ondersteunen, zet zo de geleidelijke afbouw voort van een historische bezuiniging van 2,2 miljoen bpn waartoe acht van zijn leden, waaronder Saoedi-Arabië, Rusland, de Verenigde Arabische Emiraten en Irak, hebben besloten.
Ook de geopolitieke context woog op de beslissing. In juni duwde de korte twaalfdaagse oorlog tussen Iran en Israël de koersen boven 80 dollar, omdat de markt vreesde voor een sluiting van de Straat van Ormuz, waar bijna 20% van de wereldolie doorheen gaat. Aangezien de dreiging zich niet heeft geconcretiseerd, koos de OPEC+ ervoor om haar capaciteitsterugkeer te versnellen om zich te beschermen tegen het onwaarschijnlijke scenario van een verstoring van de Iraanse productie.
De beslissing van de OPEC+ zou ook Washington tevreden kunnen stellen. President Trump, die zich inzet voor een nieuwe verkiezingscampagne, riep meer dan ooit op tot een daling van de benzineprijzen om de Amerikaanse consumenten te ontlasten en een door de handelsspanningen verzwakte economie te stimuleren.
De versnelling is echter niet zonder risico. Volgens het Internationaal Energieagentschap zou de markt al in het vierde kwartaal een overschot kunnen hebben, onder invloed van een stijgende productie in de Verenigde Staten, Canada, Brazilië en Guyana, in combinatie met een onzekere vraag in China. Verschillende analisten, waaronder JPMorgan en Goldman Sachs, voorspellen dat een vat dollar tegen het einde van het jaar naar 60 dollar zal dalen.
OPEC+ heeft op 3 augustus een afspraak gemaakt om de productieniveaus van september stop te zetten. In dat tempo zou de totale re-integratie van 2,2 miljoen bpj een jaar vooruit op de oorspronkelijke planning kunnen worden afgerond.
Nog steeds op het programma van de dag staat om 18.00 uur Belgische tijd dat Trump nieuwe douanerechten onthult op zijn sociale netwerk, Truth Social. Naast deze nieuwe golf van douanerechten belooft hij ook nieuwe handelsakkoorden. De Amerikaanse president richtte zich dit weekend in het bijzonder op de BRICS-landen en alle landen die hun anti-Amerikaans beleid volgen, en dreigde hen een extra belasting van 10% op te leggen.
Morgen zullen we dus zien welke impact deze nieuwe aankondigingen zullen hebben op de markten.
Prettige dag,
Etienne Cornet
Economische cijfers
- EZ: Retail Sales YY (11:00)
- US: 6m/3m Bill Auc (17:30)
BNP Paribas end-period FX Forecasts (last update: 02/06/25)
Q3 2025 | Q4 2025 | Q1 2026 | Q2 2026 | Q3 2026 | Q4 2026 | |
EURUSD | 1.16 | 1.18 | 1.19 | 1.20 | 1.21 | 1.22 |
USDJPY | 142 | 140 | 138 | 137 | 136 | 135 |
USDCHF | 0.82 | 0.81 | 0.81 | 0.81 | 0.80 | 0.80 |
GBPUSD | 1.35 | 1.36 | 1.37 | 1.36 | 1.38 | 1.39 |
EURJPY | 165 | 165 | 164 | 164 | 165 | 165 |
EURGBP | 0.86 | 0.87 | 0.87 | 0.88 | 0.88 | 0.88 |
EURCHF | 0.95 | 0.96 | 0.96 | 0.97 | 0.97 | 0.98 |
EURSEK | 10.90 | 10.90 | 10.80 | 10.80 | 10.80 | 10.80 |
EURNOK | 11.50 | 11.50 | 11.40 | 11.40 | 11.40 | 11.40 |
EURAUD | 1.78 | 1.79 | 1.80 | 1.82 | 1.81 | 1.82 |
EURNZD | 1.93 | 1.93 | 1.95 | 1.97 | 1.95 | 1.97 |
EURCAD | 1.62 | 1.65 | 1.65 | 1.67 | 1.67 | 1.67 |
EURCZK | 24.95 | 24.90 | 24.85 | 24.80 | 24.75 | 24.70 |
EURHUF | 413 | 415 | 415 | 415 | 415 | 415 |
EURRON | 5.03 | 5.07 | 5.10 | 5.13 | 5.17 | 5.20 |
EURPLN | 4.20 | 4.20 | 4.20 | 4.20 | 4.20 | 4.20 |
EURCNH | 8,35 | 8,50 | 8,51 | 8,52 | 8,53 | 8,54 |
(Bron: Global Markets, Brussel)
Indicatieve koersen 07:23
EURUSD | 1,1774 | 1,1793 | GBPUSD | 1,3669 | 1,3684 | USDSGD | 1,2723 | 1,2770 |
EURGBP | 0,8606 | 0,8620 | USDCHF | 0,7920 | 0,7932 | USDHKD | 7,8416 | 7,8693 |
EURCHF | 0,9333 | 0,9352 | USDJPY | 144,2467 | 144,4111 | EURHUF | 398,2014 | 399,9975 |
EURJPY | 169,96 | 170,26 | EURRUB | 93,2644 | 93,3667 | EURMXN | 21,8981 | 22,0470 |
EURCAD | 1,5968 | 1,6002 | EURHKD | 9,2423 | 9,2728 | USDCAD | 1,5962 | 1,3606 |
EURAUD | 1,7904 | 1,7929 | EURZAR | 20,4841 | 20,6836 | AUDUSD | 0,6569 | 0,6594 |
EURNZD | 1,9364 | 1,9418 | EURCZK | 24,4929 | 24,7056 | NZDUSD | 0,6070 | 0,6093 |
EURDKK | 7,4596 | 7,4624 | EURPLN | 4,2183 | 4,2536 | USDCNY | 7,1543 | 7,1797 |
EURSEK | 11,2480 | 11,2610 | EURINR | 99,9160 | 100,8295 | EURCNY | 8,4300 | 8,4606 |
EURNOK | 11,8310 | 11,8440 | EURTHB | 37,9039 | 38,2048 | EURRON | 5,0534 | 5,0725 |
1M EURIBOR | 1,874 | SOFR USD | 4,40000 | Gold USD/Ounce | 3340,70 | |||
3M EURIBOR | 1,937 | BrOil $-Fut 2M/barrel | 67,55 | |||||
IRS € 10Y | 2,526 | 2,619 | ECB Refinancing Rate | 2,15000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 581,17 | ||
OLO 10Y | 3,189 | Fed Funds US | 4,50000 | ULSD 10 ppm €/T | 614,29 |
De HCOB Composite en Services PMI van de Eurozone - een indicator die de gezondheid in de particuliere sector meet - steeg in juni tot respectievelijk 50.6 en 50.5, komende van 50.2 en 50.0 in mei. Ook al zijn de laatste cijfers slechts een bescheiden groei, markeren ze de sterkste expansie in 3 maanden, gedreven door de snellere productiegroei in zowel de industrie- als de dienstensector.
Gisteren werd ook het banenrapport van de Verenigde Staten gepubliceerd. De niet-agrarische werkgelegenheid steeg daar in juni veel sterker dan verwacht (en in tegenstelling tot wat gisteren werd geschreven) met 147.000, na een herziening naar 144.000 in mei en ruim boven de verwachtingen van 110.000.
Ook de werkloosheidsgraad deed het beter en zakte van 4,2% naar 4,1%, terwijl een stijging tot 4,3% verwacht werd. Dat zorgt voor een verlaging van de kans op een renteverlaging in juli, alsook voor een daling tot 80% op de kans voor een versoepeling in september in vergelijking met 98% net voor de publicatie.
Hierdoor steeg de Amerikaanse 2-jaarsrente met 9,5 basispunten tot 3,884%. Het rapport van juni benadrukt nogmaals een veerkrachtige arbeidsmarkt, maar een vertraging kan binnenkort plaatsvinden door het onzekere economisch klimaat dat werkgevers voorzichtig maakt om personeel aan te werven. Economen verwachten dat de werkloosheidsgraad toeneemt tijdens de tweede helft van het jaar, wat de Federal Reserve (Fed) zal aanmoedigen om het monetair beleid te herzien.
Het door de Republikeinen gecontroleerde Huis van Afgevaardigden heeft met een kleine meerderheid de ‘One, Big, Beautiful Bill’ voor uitgaven en belastingverlagingen aangenomen. Die zou naar verwachting 3,4 biljoen dollar toevoegen aan de huidige nationale schuld van 36,2 biljoen. Trump zou de wet vandaag ondertekenen.
Daarbovenop kondigde de Amerikaanse president deze nacht aan dat Washington momenteel brieven uitstuurt naar verschillende landen met specificaties over de invoertarieven die zij vanaf 1 augustus zullen moeten betalen. Dit is een duidelijke verschuiving tegenover de eerdere beloften om tientallen individuele overeenkomsten af te sluiten.
De huidige onzekerheid en de aanhoudende handelsspanningen, die waarschijnlijk zullen aanhouden en misschien erger worden, kunnen leiden tot inflatieschokken in beide richtingen. De Europese Centrale Bank (ECB) benadrukte gisteren het belang van een behoud van haar flexibiliteit. Na de renteverlaging vorige maand, lijkt een pauze in juli steeds waarschijnlijker. De ECB gaf aan te willen wachten op duidelijke gegevens en ontwikkelingen met betrekking tot de mondiale handelsgesprekken, voor ze opnieuw actie onderneemt.
Naar verwachting zal de inflatie later dit jaar onder het doel van 2% van de ECB dalen, en ongeveer 18 maanden aan de lage kant blijven door een sterke euro, lagere energieprijzen en goedkope import uit China. De markten verwachten nu slechts 1 renteverlaging tegen het einde van het jaar, met een mogelijke omslag in 2026.
In het Verenigd Koninkrijk zorgt een reeks veranderingen in het beleid voor een gat in de begrotingsplannen van de Britse regering. Hierdoor komen de sterke stijging van de sterling tegenover de dollar en een periode van stabiliteit op de Britse obligatiemarkten tot stilstand. Analisten voorspellen dat er nog meer zwakte in het verschiet ligt.
Britse staatsobligaties (gilts) kenden op woensdag hun grootste dagelijkse verkoop sinds de Amerikaanse tariefrellen in april. De sterling daalde, terwijl speculaties over het aftreden van minister van Financiën, Rachel Reeves, de onzekerheid over het fiscale beleid verder vergrootten. Dit suggereert dat de beste dagen voor de sterling, die tegenover de dollar een hoogtepunt op 3,5 jaar kende, mogelijk voorbij zijn. Zelfs nu de markten op donderdag zijn gestabiliseerd.
Vandaag is het de 4th of July, de nationale feestdag, van de Verenigde Staten. Dit betekent dat de Amerikaanse beurzen gesloten zijn.
Prettig weekend,
Harold Croenen
Economische cijfers
- EZ: HCOB Construction PMI (09:30)
- UK: S&P Global PMI (10:30)
- EZ: Producer Prices YY (11:00)
BNP Paribas end-period FX Forecasts (last update: 02/06/25)
Q3 2025 | Q4 2025 | Q1 2026 | Q2 2026 | Q3 2026 | Q4 2026 | |
EURUSD | 1.16 | 1.18 | 1.19 | 1.20 | 1.21 | 1.22 |
USDJPY | 142 | 140 | 138 | 137 | 136 | 135 |
USDCHF | 0.82 | 0.81 | 0.81 | 0.81 | 0.80 | 0.80 |
GBPUSD | 1.35 | 1.36 | 1.37 | 1.36 | 1.38 | 1.39 |
EURJPY | 165 | 165 | 164 | 164 | 165 | 165 |
EURGBP | 0.86 | 0.87 | 0.87 | 0.88 | 0.88 | 0.88 |
EURCHF | 0.95 | 0.96 | 0.96 | 0.97 | 0.97 | 0.98 |
EURSEK | 10.90 | 10.90 | 10.80 | 10.80 | 10.80 | 10.80 |
EURNOK | 11.50 | 11.50 | 11.40 | 11.40 | 11.40 | 11.40 |
EURAUD | 1.78 | 1.79 | 1.80 | 1.82 | 1.81 | 1.82 |
EURNZD | 1.93 | 1.93 | 1.95 | 1.97 | 1.95 | 1.97 |
EURCAD | 1.62 | 1.65 | 1.65 | 1.67 | 1.67 | 1.67 |
EURCZK | 24.95 | 24.90 | 24.85 | 24.80 | 24.75 | 24.70 |
EURHUF | 413 | 415 | 415 | 415 | 415 | 415 |
EURRON | 5.03 | 5.07 | 5.10 | 5.13 | 5.17 | 5.20 |
EURPLN | 4.20 | 4.20 | 4.20 | 4.20 | 4.20 | 4.20 |
EURCNH | 8,35 | 8,50 | 8,51 | 8,52 | 8,53 | 8,54 |
(Bron: Global Markets, Brussel)
BNP Paribas Fortis NV met maatschappelijke zetel Warandeberg 3, 1000 Brussel, België (de 'Bank'), is verantwoordelijk voor het opstellen en verspreiden van dit document. Dit document vormt geen aanbod of uitnodiging tot het doen van een aanbod tot de verkoop van, koop van of inschrijving op enig financieel instrument in enige jurisdictie en dit document vormt geen prospectus als bedoeld in de op het aanbieden of toelaten tot de handel van financiële instrumenten toepasselijke regels. De Bank noch enige andere partij heeft actie ondernomen in enige jurisdictie waarin deze actie zou zijn vereist om de in dit document beschreven financiële instrumenten aan het publiek te mogen aanbieden. Dit document is niet goedgekeurd noch onderschreven en zal niet worden goedgekeurd noch onderschreven door een toezichthouder in welke jurisdictie dan ook. Het is uitsluitend bestemd voor personen die handelen in een professionele hoedanigheid. Dit document bevat geen beleggingsadvies of een beleggingsaanbeveling. Dit document beoogt niet een volledige beschrijving te geven van de financiële instrumenten noch van de uitgevende instelling daarvan en evenmin van de mogelijk toepasselijke risico’s. Hoewel de Bank redelijke maatregelen heeft genomen om ervoor te zorgen dat de informatie opgenomen in dit document juist, duidelijk en niet misleidend is, aanvaardt noch de Bank, noch de aan haar gelieerde vennootschappen, directeuren, adviseurs of werknemers, enige aansprakelijkheid voor enige onjuiste, onvolledige of ontbrekende informatie of voor enige directe of indirecte schade, verliezen, kosten, vorderingen, aansprakelijkheden of andere uitgaven die op enigerlei wijze voortvloeien uit het gebruik van of het zich beroepen op de in dit document vermelde informatie, tenzij in geval van opzet of ernstige tekortkoming. De Bank behoudt zich het recht voor de informatie in dit document zonder aankondiging te wijzigen en is niet verplicht (potentiële) beleggers over een dergelijke wijziging te informeren. De in dit document beschreven financiële instrumenten zijn mogelijk niet in alle jurisdicties beschikbaar. Een beleggingsbeslissing in deze financiële instrumenten dient niet uitsluitend te worden gebaseerd op dit document en dient slechts te worden genomen na een zorgvuldige analyse van alle kenmerken en risico’s van het financiële instrument (zoals beschreven in [het Global Markets Product Risk Book] alsmede na het inwinnen van alle nodige informatie en adviezen van professionele adviseurs (waaronder fiscale adviseurs). Bij het verlenen van diensten aan cliënten kan de Bank provisies, commissies of andere niet-geldelijke voordelen betalen aan of ontvangen van derden. De Bank is verplicht om maatregelen te treffen om belangenconflicten tussen haarzelf en haar cliënten en tussen andere cliënten te beheersen. De Bank handelt in overeenstemming met haar beleid inzake belangenconflicten, waarin de Bank die situaties heeft geïdentificeerd die tot een belangenconflict zouden kunnen leiden, alsmede de stappen die genomen zijn om dat conflict te beheersen. Indien de maatregelen op grond van ons beleid inzake belangenconflicten niet voldoende zijn om een specifiek geval te beheersen, zal de Bank de betreffende cliënt informeren omtrent de aard van het conflict opdat de cliënt een weloverwogen beslissing kan nemen. BNP Paribas Fortis NV staat onder het prudentieel toezicht van de Nationale Bank van België , de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, onder de controle inzake beleggers -en consumentenberscherming van de Autoriteit van Financiële Diensten en Markten (FSMA), Congresstraat 12-14, 1000 Brussel en is ingeschreven als verzekeringsagent onder FSMA nr. 25879 A.